Показатель оценки финансового состояния предприятия
Финансовая несостоятельность многих российских предприятий обусловлена не одним, а несколькими факторами. К таким факторам можно отнести, например: сбои в коммуникативных связях между данным предприятием и предприятиями-партнерами, снижение объемов производства в связи с снижением объема реализации готовой продукции, несистемные скачкообразные слабо прогнозируемые изменения в государственной экономической политике (один из основных и весомых факторов), ежегодная инфляция с слабо прогнозируемым процентным показателем, общая финансовая нестабильность рынка. В результате, непосвященному обывателю может показаться, что темпы снижения финансовой несостоятельности любого российского предприятия могут повышаться «лавинообразно», и руководство предприятия зачастую не имеет возможности что-либо с этим сделать. Спешим разуверить: системный мониторинг предприятия-банкрота в большинстве случаев свидетельствует о том, что банкротство наступает не внезапно, а постепенно. В экономической теории принято под термином «банкротство» понимать «признанную уполномоченными государственными структурами неспособность предприятия осуществлять обязательные государственные платежи (налоги) и выполнять свои текущие обязательства перед кредиторами».
Для выявления и уменьшения масштабов скрытых негативных тенденций в финансовом положении предприятия необходимо вести постоянную аналитическую работу. Системный анализ и оценка финансового состояния поможет, в первую очередь, руководству предприятия избежать кризисной ситуации и банкротства.
В классическом варианте финансовый анализ деятельности предприятия основывается на ряде показателей, каждый из которых оценивает отдельную сферу текущего финансового состояния предприятия. К таким показателям относятся коэффициенты оборачиваемости активов предприятия, дебиторской и кредиторской задолженности, оборачиваемости капитала, фондоотдачи основных средств и некоторые другие.
Таким образом, финансовый аналитик, использующий в своей работе данный метод, сравнивает полученные значения коэффициентов с нормативными и делает соответствующие выводы.
Рассмотрим пример.
Предположим, что предприятие располагает собственными средствами, объем которых превышает половину имеющихся пассивов. Следовательно, определяемый на основании этих данных коэффициент финансовой независимости (автономии) - более 0,5. В результате, можно сделать вывод: предприятие находится в довольно хорошем финансовом положении. Однако, это простой частный случай оценки финансового состояния по коэффициентам и показателям. Чаще всего, так однозначно трактовать финансовые показатели невозможно. Связано это с тем, что каждое отдельное предприятие функционирует в своей производственной отрасли с особыми финансовыми характеристиками. Поэтому выбор конкретной методики анализа и оценки финансового состояния организации должен производиться с учетом специфики отдельной отрасли производства товаров или услуг.
Однако, для любого лица, интересующегося финансовым состоянием предприятия, важно не только оценить фактическое соотношение полученного числового значения с нормативным, но и установить взаимосвязь между полученным результатом и факторами, которые могли оказать влияние на формирование этого показателя. Очевидно, что оценки положения дел предприятия как «хорошо» или «не очень хорошо» недостаточно для грамотного управления финансовой системой. Важно определить все нюансы в работе самого предприятия, отрасли в целом, экономической политики государства, которые могут оказать влияние на снижение/повышение темпов финансовой активности данного предприятия.
Для упрощения анализа аналитики стараются свести множество показателей, характеристик в единую, менее разветвленную систему.
В современной мировой экономике широкое распространение получают множественные методики определения финансово-хозяйственного положения какой-либо организации. Отметим, что для повышения эффективности анализа следует сравнить полученные данные с данными по аналогичным предприятиям (одинаковая отрасль, схожий денежный и товарооборот), которые закончили свою деятельность банкротством.
Одним из наиболее известных является «метод дискриминантного анализа». Данный метод позволяет решать задачи разбиения всех анализируемых показателей на группы. Деление производится с помощью построения классифицирующей функции в виде корреляционной модели. Этот метод впервые стал известен в США в 1960 году. Чуть позже ученый Эдварт Альтман опубликовал фундаментальный труд с описанием своего «варианта» проведения анализа и оценки финансового состояния предприятия. Данный вариант являлся, по сути, поэтапным анализом деловой активности многих обанкротившихся и успешно функционировавших предприятий. Итогом этой длительной работы ученого стала так называемая «Модель Альтмана».
В данной модели с помощью 5 показателей определяется коэффициент надежности Z.
где: i = 5 (по количеству показателей)
X1 – объем оборотного капитала в активах предприятия,
X2 – отношение суммарной прибыли к активам предприятия,
X3 – степень рентабельности активов предприятия,
X4 – отношение цены суммарного объема акций предприятия к объему финансов, взятых под кредитные обязательства,
X5 – коэффициент оборачиваемости активов предприятия.
ai– весовой коэффициент каждого показателя, определенный на основе данных анализа предприятий (в том числе обанкротившихся).
Отнесение предприятия к определенной группе производится на основании следующих значений (установлены ориентировочные нормативы: Z1, Z2):
Z < Z1 - вероятность банкротства максимальна,
Z > Z2 - вероятность банкротства минимальна,
Z1 < Z < Z2 - вероятность банкротства определить невозможно.
Такой метод наряду с достоинствами имеет и свои недостатки.
Во-первых, весовые показатели ai, а также пороговые нормативы Z1, Z2 не имеют фиксированного числового значения. Изменение происходит в зависимости от страны, в которой находится предприятие, от периода функционирования производства, даже в рамках одной и той же страны. Здесь мы делаем вывод о том, что «Модель Альтмана» становится не устойчивой, когда применяется вариативный подход. То есть, данный метод не предусматривает неоднородность выборки событий. Ведь практически невозможно свести к одному алгоритму предприятия, работающие в разных производственных отраслях, имеющих различную материальную и финансовую базу, различные рынки сбыта продукции и закупа сырьевых материалов.
Во-вторых, анализу и оценке финансового состояния методом Альтмана могут подвергаться только те предприятия, которые размещают свои акции на фондовых рынках, т.е. достаточно крупные.
В-третьих, при рассмотрении состояния конкретного предприятия данный метод предлагает нам сверять его показатели с показателями всех иных предприятий в целом. Однако, бывают такие случаи, когда предприятие успешно функционирует даже при очень высокой вероятности обанкротиться, которую «приписывает» ему метод Альтмана.
Далее особенности работы предприятия «провоцируют» финансового аналитика искать причины такой индивидуальности, а не подстраивать механизм работы предприятия под стандартную общую систему. И далее, цель - установить степень близости предприятия к состоянию банкротства сменяется на другую – определить причины такой отличной от других деятельности.
На сегодняшний день в экономической теории имеют место неклассические вероятности. К таким вероятностям можно отнести валентные и аксиологические вероятности. Эти типы вероятностей в сегодняшнем мире применяются довольно широко (особенно часто – в определении степени риска при осуществлении инвестиций в новые объекты).
Теперь подробнее о каждой из них.
1. Валентная вероятность – это степень «ожидаемости» реализации гипотезы Н, определяемая с учетом имеющегося набора реальных свидетельств об анализируемом объекте Е (предприятие в целом или отдельная его структура) Добавим, что вероятность является статистической, если Е – репрезентативная (т.е. выборка отдельных элементов из общего числа) выборка однородных событий. Это частный случай.
2. Аксиологическая вероятность – это степень «ожидаемости» реализации гипотезы Н, определяемая с учетом характера субъективных мнений S об объекте исследования. Такого рода оценки могут выдвигаться отдельным высококвалифицированным экспертом в области финансового анализа либо целой комиссией экспертов.
В данном случае происходит замена понятий: термин «случайность» замещается понятием «ожидаемость».
Стоит сказать и о недостатках такой методики: о нечетких множествах и неточной логике.
Очевидно, что чем большее показателей деятельности предприятия мы используем при анализе, тем выше вероятность обнаружить новые источники неопределенности. К сожалению, это факт.
Итак, чем больше факторов, тем выше неопределенность. При построении исходной приблизительной модели анализа специалист сталкивается с все растущим недостатком информации (как количественной, так и качественной), перерастающим в дефицит. В свою очередь, неопределенность может трактоваться многозначно и очень субъективно. Отсюда появляются нечеткие расплывчатые неоднозначные оценки с терминологией типа: «очень низкий», «недостаточно изученный», «предпочтительный», «вероятно наилучший» и прочие. В связи с этим, необходимо сказать о таком понятии, как «нечеткое множество». Такое положение, когда связь количественного значения любого показателя с его лингвистическим описанием по качественной составляющей задается «функциями m-принадлежности» показателя нечеткому множеству, называется лингвистической переменной со своим множеством значений.
Функция m при визуализации имеет определенный вид кривой. Такая кривая строится с помощью двух групп данных.
1. составляются специальные тестовые работы. Тесты выполняются работниками разных возрастных категорий (категории определяются на основании выявленных психофизиологических особенностей каждой их них). Свидетельства Е.
2. строго субъективная оценочная деятельность экспертов – S. Как мы видим, данный метод схож с методом, основанным на и неклассических типах вероятностей (валентная, аксиологическая). Кроме этого, функции m-принадлежности «уточняют» те параметры, значения которых описываются в лингвистически-нечеткой форме.
Показатель оценки финансового состояния предприятия (продолжение)
| Смотрите также |
|---|