Анализ коэффициентов ликвидности
Под ликвидностью понимается степень легкости превращения материальных ценностей в денежные. Анализ коэффициентов ликвидности позволяет руководству предприятия понимать, насколько быстро можно покрыть свои финансовые обязательства.
Коэффициенты ликвидности рассчитываются на основе данных из бухгалтерской отчетности компании (на основе формы № 1 – бухгалтерского баланса). Коэффициенты отражают способность компании погашать свою текущую задолженность за счет оборотных активов. Величина текущих обязательств компании сравнивается с величиной оборотных средств – в этом и состоит смысловое содержание всех коэффициентов ликвидности. Их формулы и особенности мы рассмотрим далее:
Коэффициент текущей ликвидности (англ - Current ratio)
Его еще называют коэффициентом покрытия. Рассчитывается как отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам по данным бухгалтерского баланса. Его экономическая сущность: характеризует способность компании погашать краткосрочные обязательства исключительно за счет оборотных активов.
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) = (стр. 290 – стр. 230)/стр. 690
Стр. 290 – все оборотные активы предприятия.
Стр. 230 – дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев.
Стр. 690 – все краткосрочные обязательства компании.
Коэффициент показывает ликвидность компании не только на текущий момент, но и в случае кризиса. Чем выше показатель, тем выше платежеспособность компании. При этом значение, говорящее о благополучии предприятия, лежит в пределах от 1,5 до 2,5. Небольшое значение свидетельствует о рискованном положении компании – она не имеет возможности регулярно оплачивать свои счета. Высокое значение коэффициента покрытия также может быть неблагоприятным сигналом – вероятно, капитал используется нерационально. Следует также учитывать сегмент рынка, в котором работает предприятие, каким образом выстроена структура активов – все это влияет на значение коэффициента, и разброс «нормального» значения может быть весьма существенным.
Не всегда коэффициент покрытия способен дать полное понимание того, насколько платежеспособно предприятие. Если компания легко может обернуть в наличность векселя к оплате при небольшой сумме МПЗ (материально-производственные запасы), то она прекрасно справляется с текущими выплатами даже при низком коэффициенте текущей ликвидности.
Следующий коэффициент, характеризующий достаточность текущих активов – это срочная ликвидность. Она характеризует платежеспособность предприятия в краткосрочном периоде. Этот показатель интересен банкам, поставщикам, акционерам, ведь он показывает, сможет ли компания оплатить свои обязательства в случае непредвиденных обстоятельств. В таких ситуациях компании могут понадобиться все возможные средства оплаты (наличность, дебиторская задолженность, ценные бумаги и т. д).
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (англ - Quick ratio, Acid test, QR)
Анализ этого коэффициента ликвидности покажет, насколько быстро компания способна погасить краткосрочные обязательства оборотными активами. От коэффициента текущей ликвидности отличается тем, что для расчета берутся исключительно активы с высокой и средней ликвидностью, например, деньги на оперативных счетах компании или товары и готовая продукция. В состав высоколиквидных активов также входят дебиторская задолженность с коротким сроком погашения, материалы и сырье на складе, которые можно быстро обернуть в наличность.
Не относятся к ликвидным активам незавершенное производство, специфические материалы и полуфабрикаты, которые сложно продать. При расчете коэффициента в активы не включаются материально-производственные запасы, так как убытки в случае их реализации будут самыми высокими по сравнению с другими оборотными средствами. Возможна также ситуация, когда доход от продажи МПЗ будет ниже, чем затраты на их приобретение.
Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ) = (стр. 240 + стр. 250 + стр. 260) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660)
Стр. 240 – дебиторская задолженность со сроком погашения менее одного года.
Стр. 250 – краткосрочные финансовые вложения.
Стр. 260 – денежные средства.
Стр. 610 – займы и кредиты.
Стр. 620 – кредиторская задолженность.
Стр. 630 – задолженность учредителям по выплате доходов.
Стр. 650 – резервы будущих расходов.
Стр. 660 – прочие обязательства с коротким сроком погашения.
Этот показатель считается одним из самых важных финансовых показателей. Именно благодаря коэффициенту быстрой ликвидности можно оценить, какая часть обязательств компании может быть оплачена немедленно. Нормальное значение коэффициента – больше 0,8 (по мнению некоторых аналитиков от 0,6 до 1,0). При таком значении положение компании стабильно, она может покрывать текущие долги за счет денежных средств и доходов от обычной деятельности. При анализе коэффициента следует иметь в виду, что его значение может быть «дутым». Если компания приобрела внушительный пакет не самых надежных акций, или имеет большое количество дебиторов, значение коэффициента может свидетельствовать о благополучии компании, но на самом деле это впечатление будет обманчивым, ведь продажа сомнительных ценных бумаг может оказаться убыточной, а попытки быстро взыскать дебиторскую задолженность – провальными.
О чем говорит значение коэффициента быстрой ликвидности свыше трех? В этом случае капитал используется нерационально, и существуют определенные резервы повышения эффективности деятельности предприятия. Возможно, компания имеет слишком высокий уровень дебиторской задолженности, или оборачиваемость запасов осуществляется слишком медленно.
Чтобы повысить уровень срочной ликвидности, необходимо принять меры по повышению собственных оборотных средств. Возможно привлечение кредитов с долгим сроком погашения.
Перейти ко второй части статьи об анализе коэффициентов ликвидности
| Смотрите также |
|---|